投资ABC｜掌握投资中那些绕不开的知识

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目，每逢周一早上 8 点更新。

每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

《投资 ABC》进入收官阶段，我们会用两期重磅节目带大家回顾过去三十多期的脉络和框架。本期，陈鹏博士和雨白就「人力资本 」展开聊聊：读研还是参加工作？是去创业公司，还是努力考稳定的公务员？这些问题的背后，其实都和人力资本息息相关哦。

本期我们就来听陈博士对这些问题的解答。也欢迎你继续点击文末的问卷链接，向我们提问。

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欢迎点击这里（youzhiyouxing.cn），查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。

🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

🗺️ 时间戳

01:50 每个人都有两部分财富：金融资本和人力资本

04:52 一对双胞胎，有人学哲学，有人学计算机，人力资本会有何区别？

12:54 考研、考公还是加入创业公司？行业选择对人力资本影响也很大

🌊 长、稳、海！

「长稳海」是我们有知有行全员持有的基金投顾产品，分别对应了国内权益投资、稳健理财、海外投资三大主流需求。如果你有投资理财的需求，欢迎你在有知有行 App进一步了解！

📃 问题收集

我们计划在接下来的节目中，筹备一个听众互动的番外特辑，用一两期（或更多）节目，来集中回答大家在跟着《投资ABC》学了这么久后，在投资学习之路上遇到的问题。

如果你有类似的疑问希望得到我们在节目中的回应与解答，欢迎你点击下方蓝字，填写表单。我们也将为被选中问题的伙伴赠予薄礼一份。 👉 听众 Q&A 问题征集

✏️ 互动环节

对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边，并在节目中分享大家的优质想法。

当然，如果收听过程中有任何困惑，欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好，也别忘记分享给身边的朋友，以及订阅我们的节目哦。

💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目，每逢周一早上 8 点更新。

每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

本期是问答特辑系列的第二期，我们从之前发布的问卷中筛选了 3 个与有知有行 APP 上的长钱账户、稳钱账户和海外长钱相关的问题。它们同时也有一定的普适性，譬如人要学到什么程度，才可以下场做投资？明明知道普通投资者基本做不好有效择时，但还是想择时怎么办？以及，挑选基金时，我们要如何看基金的跟踪误差与规模。

本期我们就来听陈博士对这些问题的解答。也欢迎你继续点击文末的问卷链接，向我们提问。

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01:14 问题一：我要学到什么程度，才可以下场做投资？

08:03 问题二：明明道理已经看了很多，真到了实操中，我还是很想试试择时

13:00 问题三：挑选基金时，什么样的跟踪误差、基金规模比较好？

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「长稳海」是我们有知有行全员持有的基金投顾产品，分别对应了国内权益投资、稳健理财、海外投资三大主流需求。如果你有投资理财的需求，欢迎你在有知有行 App进一步了解！

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我们计划在接下来的节目中，筹备一个听众互动的番外特辑，用一两期（或更多）节目，来集中回答大家在跟着《投资ABC》学了这么久后，在投资学习之路上遇到的问题。

如果你有类似的疑问希望得到我们在节目中的回应与解答，欢迎你点击下方蓝字，填写表单。我们也将为被选中问题的伙伴赠予薄礼一份。 👉 听众 Q&A 问题征集

✏️ 互动环节

对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边，并在节目中分享大家的优质想法。

当然，如果收听过程中有任何困惑，欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好，也别忘记分享给身边的朋友，以及订阅我们的节目哦。

💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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投资中，除了收益、成本，第三个需要注意的就是风险。在我们的财富规划中，保险能够为我们规避掉个人不想承担的风险，让我们的现金流更平稳地走下去。本期节目，我们将为大家介绍保险：它的作用是什么？哪些风险适合配置保险？理财型保险靠谱吗？以及，当你买保险时，保险公司和保险经纪人那边在发生什么。

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01:31 保险的基本运行逻辑

03:58 历史上的第一张保单，出现在地中海

07:51 哪些风险需要用保险规避，哪些风险不用？

12:10 成本：保险是配置得越全面越好吗？

16:20 为什么你需要审慎考虑投资理财型保险？

28:28 在人生的不同阶段，我该如何配置保险？

🔍 关于保险

如果在听完这期节目后，你有更多的投保需求，可以点击链接 ，或者在「有知有行」App 中，点击「我的」，然后选择「家庭保险服务」来查看我们精选的保险产品或预约专业顾问进行咨询。

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本期是深水区迷你系列的最后一期，应广大听友要求，将为大家科普和期货相关的知识。在之前的「大宗商品」节目中，大家听到的「期货交易」到底什么？本期节目将为大家解惑。

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00:53 为什么会有期货？期货能带来啥好处？

06:21 在哪儿交易期货呢？

08:37 什么样的人适合交易期货？

12:08 认识期货的收益

16:15 谨防打着高大上旗号的诈骗

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本期是一期特别节目，我们从之前发布的问卷中筛选了两个比较基础但又非常值得回答的问题，一个涉及到理解银行APP或基金组合里的基金产品，一个涉及到基金经理在市场上的作用。

接下来我们就来听听陈博士对这些问题的解答。也欢迎你点击文稿区的问卷链接，向我们提问。

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01:21 问题一：我总是看不懂基金产品的名字，能讲讲它们都是怎么命名的吗？

03:58 拆解基金名称，案例一：南方丰源信用增强债A，这个 A 是干嘛的？

06:38 案例二：易方达中债 1- 3 年国开行债券指数Ａ

07:48 案例三：南方中证500ETF联接，什么是ETF？联接又代表了啥？

08:58 案例四：大成标普500等权重指数（QDII）A人民币，等权和加权有什么区别？

（更正：此处音频里的「大成标普500等权重指数（QDII-FOF）A人民币」为口误，但陈鹏博士后续对 FOF 的介绍与定义无误，具体以有知有行APP 内文稿为准）

12:26 什么是银行代销理财产品？

15:33 问题二：如果长期来看大多数基金经理都跑不赢指数，为什么基金经理这个职业还广泛存在呢？

17:03市场需要专业投资者参与定价

21:11 「如果所有人都跟着指数走，这个市场是很可怕的」

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本期延续深水区主题，将为大家介绍私募基金。在市场上我们常常听到私募投资，然而大家说的「私募」到底是什么？跟前几期的风险投资、对冲基金又有什么区别或共通之处？私募投资的运作方式是怎样的？本期节目将为大家解惑。

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00:50 什么是私募：你的私募，我的私募，好像不一样

04:27 私募投资的花样退出法：把上市公司重新变成非上市公司，戴尔公司的神奇操作

06:24 VC 和 PE，哪个更赚钱？

09:08 私募投资在全球股票市场中的体量

10:15 私募投资的预期收益

12:22 私募投资的成本：收益不是年年有，但管理费你得年年交

19:43 除了投资非上市公司，你还可以投资私募公司

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本期节目，我们将延续深水区主题，为大家介绍另一个在普通投资者耳中神秘又高大上的投资类别：风险投资。

什么是风险投资？风险投资人都需要做什么，风投的收益从何而来，成本与风险又如何？以及，什么条件下，我可以尝试风投？相信听完本期节目，大家能够对以上问题有基本了解。

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00:47 什么是风险投资？

04:49 做风险投资需要干什么：募、投、管、退

09:21 风投的风险有多高？20% 的初创企业活不过第一年

10:54 天使轮、A 轮、 B 轮、 C 轮、 Pre IPO 轮，这些都是什么意思啊？🛞

12:23 风险投资的回报：1. 分布非常不对称；2. 存在很大随机性

20:53 风险投资就像谈恋爱，人很重要，齐心协力也很重要

23:04 一两个投资的好坏往往决定了整个风投的收益

25:02 给个人投资者的建议

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书接上回，本期节目，陈博士会为大家带来两个历史上与对冲基金有关的真实事件。这两个事件的主角们都是曾经在金融世界叱诧风云的人物，但是他们的基金都没有风光太久，一个几乎搅动了全球金融市场，另一个是震撼了整条华尔街。听完之后，相信你会更好地掌握上一期的硬核内容。

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00:57 故事一：诺贝尔经济学奖得主帮我赚钱？这谁不心动！

11:14 顶级对冲基金的管理人，往往有这些特征——

12:25 故事二：如果模型和管理人的智慧都靠不住，我把钱交给信誉好的人打理，总没错吧🤔

17:05 故事讲完了，再来回顾下知识点吧

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巴菲特评价长期资本事件：

LTCM 创始人 John Meriwether：

伯纳德·麦道夫：

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每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

从本期开始，《投资 ABC》将进入好玩又稍带挑战的深水区，我们将在未来几期为大家介绍对冲基金、风险投资、私募股权，这几个对普通投资者而言充满神秘的概念。

成功的对冲基金管理人，每年可以赚上高达几十亿美元；哪怕是刚入行的新手，其底薪也远超普通大学毕业生的平均薪资。为什么这些人能赚到这么多钱？对冲基金到底是什么？是靠什么方法获取收益的？又是怎样的人才能有入场资格呢？我们将和陈博士一起，用两期节目为你揭晓。

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欢迎点击这里（youzhiyouxing.cn），查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。

🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

🗺️ 时间戳

01:10 对冲基金为何能够稳站投资鄙视链顶端？

03:55 什么是对冲基金？

08:31 对冲基金在全球以及中国的发展规模

09:15 对冲基金中最常见的一种策略：多空股票策略

12:53 让一知羊直呼拉风的第二种策略：市场中性策略

14:47 对一支对冲基金而言，最惨的结局是什么？

15:25 管理人获取阿尔法的能力决定了这支对冲基金最后的收益，「如果我有这个技能，我不会想告诉别人」

17:02 如果你真的想试试投资对冲基金，需要满足这两个条件——

18:59 本期总结

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📃 问题收集

我们计划在接下来的节目中，筹备一个听众互动的番外特辑，用一两期（或更多）节目，来集中回答大家在跟着《投资ABC》学了这么久后，在投资学习之路上遇到的问题。

如果你有类似的疑问希望得到我们在节目中的回应与解答，欢迎你点击下方蓝字，填写表单。我们也将为被选中问题的伙伴赠予薄礼一份。 👉 听众 Q&A 问题征集

✏️ 互动环节

对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边，并在节目中分享大家的优质想法。

当然，如果收听过程中有任何困惑，欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好，也别忘记分享给身边的朋友，以及订阅我们的节目哦。

💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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本期主题，是海外投资小专题系列的第二期：新兴市场。我们将随着陈博士一起来看一看，海外的新兴投资市场，目前是个什么情况？它们适合普通散户投资吗？此外，陈博士还在本期中分享了两个他亲历的故事，相信你在听完后，也更能体会到新兴市场投资的风险与成本。

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00:34 哪些国家可以算作新兴市场？

01:28 为什么我们可以考虑投资新兴市场？

03:40 新兴市场的隐形投资成本，你意识到了吗？请看陈博士现身说法——

12:15 作为中国投资者，我该投入多少到其它新兴市场呢？

15:37 海外投资小专题总结

📃 问题收集

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在过往关于股票市场的讨论中 ，我们主要聊了聊中国股市，但实际上，如果我们想要参与全球经济、分散投资，海外投资也是必须了解的一环。我们将海外投资板块分为了「发达市场」与「新兴市场」两期，本期我们将和陈博士一起来看一看，海外投资有哪些我们必备的知识。

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✨ 片花

著名经济学家，诺贝尔经济学奖得主迈伦·舒尔兹（Myron Scholes）为《投资ABC》签名，图右为陈鹏博士。

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和整体的投资组合相比，个股投资有哪些优缺点？在什么情况下，我可以尝试投资个股？为什么我们通常不轻易推荐个人投资者投资个股？本期，我们将就「个股」这一主题，和陈博士一探究竟。

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在前两期，我们为大家介绍了股票中的中小盘股、价值股&成长股，本期我们就来看看这个迷你系列的最后一个主题：行业股票。

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上一期我们为大家介绍了中小盘股，而今天为大家介绍的是我们常常听到的一对词：「价值股」和「成长股」，在市场上，这两种股票风格经常被拿来做比较，但可能还没有比较深入细致地了解过，我们今天就一起来看一看。

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从本期开始，我们将在股票这类大类资产下，为大家介绍三种常常被提到的子类别，它们分别是中小盘股、价值 vs 成长风格，以及行业股票。市场上关于股票的信息纷杂，我们该如何判断何为有效，何为无效？相信听完这三期，你能够掌握一些判断市场信息的初步框架。

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⌚️时间戳

03:48 股票信息迷人眼，到底哪些能帮我赚钱？

07:46 「中小盘」算是股票中的赚钱因子吗？

10:10 到底什么是中小盘股，有判断标准吗？

12:15 中小盘股因子能给我们带来多少超额收益？

14:13 想获得中小盘股的超额收益，投资者会面临哪些风险？

16:40 投资中小盘股的三个成本

19:20 普通人可以做些什么，来获取到中小盘股的超额收益？

✏️ 互动环节

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上一期我们为大家介绍了可以间接参与房地产投资的工具：REITs。这一期，我们将以《投资ABC》的经典结构来了解一下它的收益与成本，以及我们普通散户如果想投资 REITs，要注意些什么。

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🪨 投资ABC · 大类资产系列

在 投资ABC 至今的节目中，我们已经对投资中不同的大类资产做出了适合投资新手们的基础介绍，点击下方可以跳转收听并查看相关文稿。

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提到房地产投资，我们通常想到的都是直接买房，也就是《投资 ABC》上一期讲的直接投资。这一期我们将请陈博士为大家介绍一种无需买房也可以间接参与房地产投资的工具：REITs。

因为它和我们所熟悉的股票基金不太一样，有一定的理解成本，我们将分两期介绍REITs。第一期主要跟大家讲解清楚它到底是什么，让你对这个资产类别熟悉起来；第二期按照我们投资 ABC 的经典框架，跟大家介绍它的这个阿尔法收益，贝塔收益和它的成本，以及如果各位想要配置REITs，有怎样的思路可以参考。

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本期主题是《投资 ABC》的听众们呼声特别高的一个类别，也是曾经被大多数国人所信仰的投资类别，那就是房地产。

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本期，我们将和陈鹏博士一起来了解一个大家熟悉又陌生的资产类别：大宗商品。究竟什么是大宗商品？它要怎么投资，又适合怎样的投资者？它的收益与风险如何，我们为什么要了解它？本期投资 ABC，我们将为您一一道来。

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对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边，并在节目中分享大家的优质想法。

当然，如果收听过程中有任何困惑，欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好，也别忘记分享给身边的朋友，以及，订阅我们的节目哦。

💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目，每逢周一早上 8 点更新。

每一期，我们会用 20 分钟的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

大家久等了！回归第一期，陈博士想跟大家聊聊近期的热点话题：黄金。虽然我们对黄金已经非常熟悉，但是，我们真的了解它吗？在购买黄金的时候，我们又在信仰什么呢？今天，我们就跟着陈博士好好认识一下黄金这位老朋友。

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本期内容，我们会在《投资ABC》第一期内容的基础上，对股票成本进行更细化地讲解。

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本期内容，我们会在《投资ABC》第一期内容的基础上，对股票成本进行更细化地讲解。

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上一期，我们为大家介绍了股票估值最经典也应用最广泛的工具现金流折现法（DCF）的原理，这一期，我们就要来看一看它都有哪些用处。

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上一期，我们为大家介绍了股票的基本概念，你有没有好奇过，我们该如何给股票定价呢？本期节目，我们就将来陪伴你学习一个在股票估值上最经典也应用最广泛的工具。

先漏个题，本期要讲解的 DCF（现金流折现）估值法的底层逻辑都在这图里了：

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💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目，每逢周一早上 8 点更新。

每一期，我们会用 20 分钟的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

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🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

✏️互动环节

对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在即刻、微博和小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。

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陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

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借一段音乐，悄咪咪地和世界打个招呼。

很期待尽快和你见面。