BBVA Research

Rafael Doménech, de BBVA Research, repasa las previsiones económicas publicadas en el informe de Situación España. Octubre 2024 mencionando cuáles son las razones que han motivado la nueva revisión al alza, cuatro décimas en 2024 hasta el 2,9% y tres en 2025 alcanzando el 2,4%, y por qué se están produciendo las revisiones estadísticas durante este año. En un contexto en el que la economía española se está comportando mejor de lo esperado hace tres meses, se refiere también a los motivos que hay detrás de que la contribución de la demanda interna esté teniendo ahora más peso en la evolución económica, y explica el papel que están desempeñando las exportaciones. Además, responde a las preguntas de si la recuperación del consumo continuará en los próximos meses y de qué forma está afectando este nuevo ciclo bajista en tipos de interés a la demanda interna. Por último, habla sobre el incremento de la fuerza laboral (mayoritariamente de origen migrante) y del escenario que se prevé en el mercado inmobiliario.

Félix Lores, de BBVA Research, analiza cómo está evolucionando la venta de viviendas en España en un contexto en el que el Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado dos recortes en los tipos de interés y el escenario económico está siendo favorable para que la venta esté comportándose algo mejor de lo que se esperaba al inicio del año, aunque el principal problema, que es la escasez de oferta, va a seguir persistiendo. Adicionalmente, habla sobre qué comportamiento se espera para los precios sin perder de vista las decisiones futuras del BCE y en qué zonas geográficas será más barato comprar. Todo ello, en un entorno de demanda potente y con fundamentales positivos en el medio plazo como son el crecimiento de la población, el crecimiento económico, la creación de empleo, la bajada de tipos de interés, y la recuperación de las economías extranjeras.   También comenta cómo va a evolucionar otro tema, el alquiler, que preocupa mucho a la sociedad y que es clave para acceder a la vivienda, sobre todo entre los jóvenes que piensan en emanciparse, y responde a la pregunta de si es o no un buen momento ahora para comprar una vivienda.

Hugo Perea, de BBVA Research, comenta las previsiones económicas publicadas en el Situación Perú de Octubre 2024 con un crecimiento del PIB de 2,9% este año y 2,7% el próximo. Para el segundo semestre se está observando un mayor impacto de los retiros por fondos previsionales y un soporte del entorno internacional que se presenta favorable si las tensiones geopolíticas no escalan. Por el lado del empleo, argumenta que la mejora se está dando principalmente en el sector formal de la economía, y buena parte por la normalización de las actividad agrícolas, en particular las de exportación. También se refiere a las expectativas inflacionarias, que ancladas y con la ausencia de presiones de demanda sobre los precios, la inflación seguirá dentro del rango meta en los próximos trimestres, cerrando este año alrededor de 2,5%. Adicionalmente, explica el comportamiento del tipo de cambio y la cotización del dólar, tan relevantes para la economía peruana, además de referirse a factores como el problema de la inseguridad ciudadana por las implicaciones económicas teniendo también en el horizonte las elecciones del 2026.

Alejandro Reyes, de BBVA Research, repasa los pronósticos económicos anunciados en el Situación Colombia. Octubre 2024 con una economía más resiliente que ha llevado a una revisión ligeramente al alza del crecimiento previendo que el PIB crezca este año un 2%. Esto ha venido motivado por una reacción de la demanda interna, y dentro de esta algo del consumo de bienes durables y semidurables, y algo de la inversión, principalmente la no residencial. En la inflación aún se observa un camino por recorrer pese a la reducción, sobre todo la vista en los bienes y en los regulados. Cerrará en 5,4% en 2024 y descenderá a 3,8% en 2025.

Sonsoles Castillo, de BBVA Research, explica las causas que están detrás de las dos bajadas de tipos de interés que en menos de tres meses ha anunciado el Banco Central Europeo (BCE), fundamentalmente por los buenos datos de inflación, que después de tocar máximos se ha ido moderando de forma paulatina en un contexto en el que se espera que vaya convergiendo hacia el objetivo del 2% a mediados de 2025. También se refiere a qué impacto puede tener esto en la economía y de qué forma unos tipos de interés más bajos pueden impulsar el crecimiento, principalmente porque las bajadas de tipos irán produciendo un efecto favorable en la economía a través de distintos canales (los tipos de interés de crédito y el tipo de cambio), aunque sin olvidar que la política monetaria actúa con ciertos retardos y que estos son variables. Adicionalmente, Sonsoles analiza si nos encontramos ante un cambio de ciclo, si se anticipan más recortes de tipos en los próximos meses en un entorno de incertidumbre, y qué factores podrían limitar esas rebajas. Todo ello, en un escenario en el que Mario Draghi acaba de presentar el informe encargado por Ursula von der Leyen para relanzar la productividad y la competitividad de la Unión Europea, y que la propia presidenta del BCE, Christine Lagarde, valoró muy positivamente en la última reunión de septiembre del banco central.

Rafael Doménech, de BBVA Research, comenta los beneficios y los desafíos asociados a una inmigración necesaria para la economía en España para evitar el escenario de un invierno demográfico. Ello, en un entorno en el que la población española con disponibilidad para trabajar es cada vez más reducida por los cambios demográficos, y el envejecimiento también provoca una pérdida continua de población activa y muy rápidamente de mano de obra nacional. Como datos destacados, el país llegó a tener en 2014 casi 20 millones de personas nacidas en España en disposición de trabajar, sin embargo en la actualidad está por debajo de los 19,3. Las últimas proyecciones de largo plazo de población del INE, de octubre de 2022, apuntaban que en las próximas cinco décadas la población nacida en el país disminuirá un 16% y la nacida en el extranjero se multiplicará por 2,6, pasando de representar el 15,8% previsto a principios de 2023 al 36,5% de 2072. En el pódcast se mencionan adicionalmente los principales países de procedencia de los inmigrantes y los trabajos que suelen realizar, además de explicarse la relación entre la productividad y la inmigración, y el papel que puede jugar esta segunda en las pensiones por el envejecimiento de la población. Por último, se destaca que la llegada de inmigrantes es un enorme reto en lo relativo a la cohesión social, ya que es necesario que permita tanto su absorción laboral como su integración mediante políticas inclusivas y efectivas.

Juan Manuel Manías, de BBVA Research, comenta las previsiones publicadas en la publicación de Situación Argentina. Junio 2024 subrayando positivamente en lo económico que transcurridos seis meses el Gobierno avanzó en el plano fiscal, lo que permitió contraer la emisión monetaria y desacelerar la inflación, en un contexto en el que la Ley Bases es sumamente importante para el ordenamiento de la economía en el medio y largo plazo.   Otra esfera también muy llamativa, destaca, es el apoyo que sigue sosteniendo el Gobierno a pesar de estar en un proceso de ajuste económico muy fuerte con el desempleo y la inflación elevados. Sobre esta, ha desacelerado más rápido de lo esperado, aunque hacia adelante los ajustes de precios regulados todavía pendientes le imponen cierto freno a la desinflación. La previsión es que llegue a 135% hacia diciembre.

Además, explica que en el 1T24 la actividad económica profundizó su recesión como resultado de las medidas tomadas para encarar la resolución de los desequilibrios macroeconómicos. Se proyecta una contracción de 4% del PIB este año, en un entorno en el que las cuentas externas mejorarán este 2024 por la caída de importaciones por la recesión, la recuperación de las exportaciones agrícolas en un año sin sequía y el balance positivo del sector de energía por menores compras de gas importado y aumento de exportaciones de petróleo.

Hugo Perea, de BBVA Research, desvela a qué se debe la mejora de las previsiones económicas en el Situación Perú. Junio 2024, publicación en la que se hace una actualización al alza (confirmando un crecimiento de 2,9% este año frente al 2,7% en el estimado anterior) explicada por dos factores: el primero, un escenario externo algo más favorable del que se veía hace tres meses, básicamente por el lado de los precios de las materias primas que se exportan (particularmente, el precio del cobre tocó máximos históricos), y segundo, porque se está incorporando el impacto que tendría sobre el consumo y el crecimiento económico el séptimo retiro de fondos previsionales.

Respecto a la inflación, anuncia que se prevé que en los próximos meses se mantendrá alrededor del nivel actual de 2,0% (mayo) dadas las holguras en la economía y asumiendo que el clima será relativamente normal, en un contexto en el que los recortes del Banco Central en cuanto a su tasa de política se retomarán en el segundo semestre, cerrando el año en torno a 5,00%, y en el que la disminución adicional del diferencial de tasas de interés y los episodios de mayor aversión global al riesgo (factores geopolíticos, elecciones en el exterior) inducirán a alguna depreciación adicional de la moneda local en 2024, terminándolo entre 3,75 y 3,85 soles por dólar.

Rafael Doménech, de BBVA Research, comenta en detalle el análisis publicado en el Situación España. Junio 2024 destacando, entre las claves, que la economía española ha tenido un comportamiento mejor del que se preveía hace tres meses, impulsada por las exportaciones de servicios, las mejoras en competitividad, el aumento de la fuerza laboral y los fondos del Plan de Recuperación. Por ello, la previsión de crecimiento del PIB para el 2024 se ha elevado hasta el 2,5%.   

Mario Iparraguirre, de BBVA Research, habla sobre las conclusiones del reciente análisis del Situación Automotriz 2024, destacando que el 2023 no fue un año fácil para la industria argentina ya que se profundizaron las complejidades para la producción, lo que impactó en el empleo y la inversión de las distintas ramas, aunque el automotor fue la estrella (con un nivel de fabricación 20% superior a la producción industrial total y 600.000 unidades vendidas). No obstante, las crecientes trabas a las importaciones que generaron falta de insumos fueron la razón principal por las que la industria manufacturera no pudiera desplegarse, junto a la escalada de precios y su consecuente erosión de salarios reales. En este sentido, revela que el escenario de altísima inflación, tasas reales negativas y tipo de cambio paralelo muy elevado en términos reales mantuvo el atractivo de los automotores como refugio de valor, con una dominante ventaja de vehículos usados sobre los 0km. Sobre el segmento de vehículos híbridos y eléctricos, menciona también que en el país es aún muy incipiente; sin embargo, si se toma como referencia el año 2019, el crecimiento ha sido del 500% a 2023, por lo que se trata de una tendencia que va a seguir avanzando. En este contexto, si bien continúa siendo el principal socio exportador de Argentina, concluye que Brasil perdió importancia relativa como destino comparando con otros países de Latinoamérica. De hecho, si analizamos cifras de 2016 y de 2023, se pasó del 72,4% al 63,7% de participación con respecto del total. Tras este dato, que pudiera ser negativo, se esconde una muy buena noticia: la expansión a pasos agigantados a nuevos mercados (muy especialmente Chile, Colombia, Perú, y América Central).

Francisco Grippa, de BBVA Research, destaca los puntos clave de la publicación de Situación Perú, correspondiente a Marzo 2024, subrayando que el escenario más probable para la economía del país, tras contraerse 0,6% en el 2023, es que rebotará este año a 2,7% -más de lo previsto hace tres meses (2,0%)- al disiparse los choques negativos que la afectaron el año pasado, y además mejorar el entorno para el gasto del sector privado. Todo ello, también porque las anomalías climatológicas relacionadas con El Niño costero vienen siendo menos intensas, aunque afectó a la producción, a la inflación, y a la política monetaria. En 2025, disipado el fenómeno y con tasas de interés en niveles bajos, confirma que el crecimiento alcanzará el 2,9%. Respecto a la inflación, admite que está bajando porque los choques de oferta que le afectaron en el 2023 van desapareciendo. De hecho, cerrará el año en torno a 2,6%, mientras que el próximo se ubicará en 2,4%. Sobre la tasa de política monetaria, que en la actualidad está en 6,25%, seguirá reduciéndose en los siguientes meses. En este contexto de una inflación esperada ya dentro del rango meta, esos recortes se reflejarán más claramente en la posición monetaria, en particular la tasa de interés de referencia finalizará el año en 4,25% y se mantendría allí en 2025.

Rafael Doménech, de BBVA Research, repasa el análisis publicado en el Situación España de Marzo 2024 desvelando que la economía española creció en el 2023 un 2,5% y el 2024 ha comenzado con señales de aceleración. Se observa, por ejemplo, en los datos de empleo y en particular en los de afiliación a la Seguridad Social desde el verano pasado, también en el consumo privado, el que hacen los nacionales en España como los extranjeros que visitan el país, y adicionalmente por la mejora en las exportaciones, concretamente de servicios tanto de turismo como de aquellos no turísticos.

Entre los factores que están detrás de la revisión de seis décimas del crecimiento para 2024 (desde el 1,5% hasta el 2,1%) destaca el descenso de los precios de la energía, lo que ha conllevado a su vez una disminución de la inflación, y por lo tanto una mejora de la capacidad de compra de las familias. Además, resalta que la política fiscal está siendo más expansiva de lo que se esperaba, principalmente porque se han prorrogado en el tiempo algunas de las medidas que se adoptaron para hacer frente a la crisis energética y a la guerra en Ucrania, y luego los fondos NGEU han alcanzado ya una velocidad de crucero. A todo esto se une, por segundo año consecutivo, el fuerte aumento de la inmigración, es decir la población residente pero que viene de otros países. En cualquier caso, subraya que, mientras que el empleo aumenta a ritmos mayores que el PIB, sin embargo se está viendo un deterioro de la productividad.

Para el 2025, revela que el avance se reduciría 0,5 pp respecto al escenario anterior, hasta el 2,0%. La necesidad de iniciar el ajuste en las cuentas públicas y la debilidad prevista de la economía de la eurozona explican este deterioro.

Mauricio Hernández, de BBVA Research, explica las conclusiones de la publicación Situación Inmobiliaria de Colombia, del número correspondiente a Febrero 2024, destacando la importancia que tiene el sector en la economía aunque ha perdido algo de relevancia en los últimos años, representando el 4,3% del PIB en 2023, 3 puntos porcentuales menos que en 2016. No obstante, sigue siendo relevante en la creación de empleo con 1,6 millones de puestos de trabajo directos y adicionalmente demanda insumos de otros 36 sectores. También comenta el auge muy fuerte que tuvo el sector inmobiliario entre 2021 y 2022, cuando a mediados de ese año se lograron las ventas récord de toda la historia del país (de cerca de 280.000 en el año en curso hasta ese momento). Desde entonces, ha habido una desaceleración (bajas ventas, altos desistimientos y mayores inventarios terminados), y ahora se está completando año y medio de caídas consecutivas en ventas de viviendas, según el último dato publicado a enero. Todo ello, en un contexto en el que el ahorro de los hogares será uno de los determinantes para explicar la recuperación en el mercado, que será lenta y gradual, y en el que se espera que las ventas vuelvan hacia las 180.000 unidades anuales en 2025.

Félix Lores, de BBVA Research, analiza cómo está evolucionando el mercado inmobiliario en España en un contexto en el que el crecimiento y la inflación se están moderando tras la reciente subida de tipos de interés que se ha producido. Destaca que la venta de viviendas está evolucionando bastante bien, de hecho en el 2023 las variables del mercado sorprendieron al alza después de que a finales de 2022 las previsiones no fueran muy halagüeñas para el pasado año. Todo ello, en un escenario en el que la oferta sigue siendo la clave, principalmente porque lleva tiempo sin ser capaz de satisfacer a la demanda, y por tanto existe un déficit de viviendas, lo que está suponiendo que los precios continúen creciendo (+3,5% en 2023 y +2,5% en 2024) y que la venta caiga (en torno a un 12% y un 5%, respectivamente) por el incremento de los tipos de interés, la pérdida de poder adquisitivo y la desaceleración de la eurozona. Adicionalmente, comenta que se espera que el descenso de los tipos de interés se produzca en la primavera de 2024 (concluyendo este año con una tasa de 3,75%, 75 puntos básicos menos que en 2023), pero no será hasta el 2025 cuando bajen al 2,75% y la inflación se sitúe en los objetivos actuales del Banco Central Europeo, en el entorno al 2,3%. Sin duda, un aliciente para la demanda de vivienda, que ha permanecido a la espera del abaratamiento del coste de financiación. Gracias a esto, y a otros factores como la recuperación que se espera en la eurozona, la mejora del poder adquisitivo de la renta de los hogares, y el incremento que se observa en la inmigración, se prevé que el crecimiento vuelva al sector inmobiliario en 2025. La venta de vivienda podría aumentar alrededor del 3% hasta las 615.000 unidades, también los visados (+15% hasta los 130.000) y el precio (+4%).

Alfonso Arellano, de BBVA Research, comenta la propuesta de reducción de la jornada laboral en España, así como la incidencia y el impacto potencial que puede tener. En este caso, durante 2024 pasaría de las 40 horas semanales a las 38 horas y media, y en 2025 se aplicaría una reducción hasta las 37 y media, sin conllevar en ningún caso una disminución del salario que se percibe por el trabajo desempeñado. Actualmente, explica que la legislación está basada en el Estatuto de los Trabajadores, que establece en su artículo 34 la importancia de acordar la jornada laboral pactada entre trabajadores y sindicatos, y adicionalmente establece ese máximo efectivo de 40 horas que tienen que plantearse en promedio y en cómputo anual.  Hoy en día, destaca que de un total de 15 millones de trabajadores asalariados que conocen sus jornadas pactada y efectiva, más de la mitad (en torno a 8 millones de ellos) superan el umbral de las 37 horas y media. El perfil de este colectivo presenta las siguientes características: hombres, de edad comprendida entre los 35 y los 54 años, de nacionalidad española, que residen en comunidades como Cataluña, Madrid y Andalucía, con un nivel de Educación Secundaria, que trabajan en el sector privado en actividades de servicios como técnicos y como profesionales, que tienen contrato indefinido, y con antigüedad media de unos 10 años. Los resultados preliminares de las estimaciones indican que, sin medidas compensatorias que alivien el aumento estimado de los costes laborales, el recorte del tiempo de trabajo en España restaría en torno a 6 décimas al crecimiento medio anual del PIB durante el próximo bienio y 8 décimas al del empleo. Para acentuar los efectos positivos de la reforma, mitigar los negativos y mejorar la posición competitiva de la economía española, convendría aplicar junto a esta medida políticas orientadas a minorar los costes no salariales, como las cotizaciones sociales, así como incentivar la cooperación entre empresas y trabajadores.

Rafael Doménech, de BBVA Research, analiza por un lado cómo será la evolución de la economía mundial en el 2024 después de un 2023 que ha terminado siendo mejor de lo que se preveía, y adicionalmente comenta qué perspectivas hay para la española de cara al nuevo año. 

Juana Téllez, de BBVA Research, hace referencia al proceso de desaceleración de la economía colombiana en este 2023, en el que crecerá 1,2%, sobre todo muy importante en la inversión (principalmente la privada) y en el consumo, con la buena noticia de que la inflación está bajando y debe cerrar el año en el 9,7%, aunque se trata de una reducción lenta. Además, en el análisis publicado del Situación Colombia. Diciembre 2023, destaca que el mejor comportamiento de la inflación permitirá al Banco Central iniciar la reducción de su tasa de interés de intervención en diciembre, con un recorte de 50 puntos básicos. Durante el 2024 seguirá bajando la tasa hasta dejarla en el 7% a final de ese año. En 2024, la inflación también seguirá siendo la protagonista, como la inversión, con unos datos que son muy bajos y habrá que vigilar cómo se comportan hacia adelante. Adicionalmente, cabe tener en cuenta la posesión de los Gobiernos locales y regionales. Con todo esto, se estima un proceso de crecimiento que sea mejor -con una recuperación lenta- siendo del 1,5% el año que viene y del 2,3% en 2025. A futuro, la vinculación de Colombia a cadenas de valor globales y el impulso a sectores como el agro serán determinantes para impulsar el crecimiento potencial.

Hugo Perea, de BBVA Research, comenta las perspectivas económicas publicadas en el Situación Perú del mes de diciembre 2023 destacando el enfriamiento notorio que ha tenido la economía peruana durante este año, en el que se contraerá un 0,4%, en parte por la sorpresa negativa del 3T23 en el que la actividad se contrajo de manera más intensa que lo previsto, por una mayor sensibilidad del gasto privado en un entorno en el que las confianzas están deterioradas y las perspectivas de lo que eventualmente puede generar el fenómeno de El Niño.

De cara al 2024, avanza una proyección de crecimiento del 2,0%, en buena medida por la normalización en ciertas actividades como son, por ejemplo, la pesca y la agricultura (después de un 1T24 en el que se estarán desplegando aún los efectos de El Niño), y por la recuperación que se espera del gasto público. En cuanto a la inflación, tenderá a seguir retrocediendo en los próximos meses (cerrará el 2023 en torno al 3,5%, con sesgo a la baja), siendo nuestro escenario base que la tasa de política termine este año en 6,75% y que los recortes se retomarán pasados los embates de El Niño, concluyendo 2024 en 5,0%.

Juana Téllez, de BBVA Research, hace un repaso de los datos publicados en el Situación Colombia de junio de 2023, en el que se confirma que el PIB alcanzará el 1,2% este año y el 1,5% en 2024, apoyado en el crecimiento del sector público y del consumo privado por servicios, además de las exportaciones. 

La inflación continuará ralentizándose y la política monetaria seguirá siendo restrictiva por un tiempo. La desaceleración de los países desarrollados será un desafío para el país. En 2023 y 2024 se mantendrá el mejor comportamiento de los sectores de servicios y los relacionados con bienes no duraderos. Además, seguirá siendo importante el papel de los gobiernos central y locales, en términos de gasto.

Hugo Perea, de BBVA Research, comenta el Situación Perú correspondiente al mes de junio de 2023 haciendo referencia a que la economía crecerá 1,6% este año y 2,6% en 2024. Entre los factores que impactan en las previsiones: el retroceso de la actividad en el primer trimestre del año y el deterioro de los pronósticos del fenómeno El Niño Costero, de mayor intensidad y que se prolongará hasta principios del próximo año, llevan a revisar a la baja el crecimiento.

Además, opina que la inflación cederá más rápido en los próximos meses debido a la alta base de comparación interanual y a que algunos choques de oferta se irán disipando. A pesar de ello, cerrará el año en torno al 4%. 

Alfonso Arellano, de BBVA Research, analiza en el informe Relación entre horas trabajadas y tipo de contrato: ¿ha cambiado tras la reforma?, cómo el tipo de contrato contribuye a explicar las diferencias de jornada laboral entre asalariados, sobre todo para los ocupados a tiempo parcial.

Entre las conclusiones, cabe destacar que las horas efectivas semanales trabajadas menguaron un 5,3% entre 2007 y 2022. El descenso fue más acusado entre los asalariados temporales que entre los indefinidos y los trabajadores por cuenta propia. Además, con independencia de las características personales y laborales de los ocupados y la estacionalidad, los indefinidos ordinarios trabajan más horas que el resto de ocupados por cuenta ajena.

Rafael Doménech, de BBVA Research, subraya que la economía española sigue comportándose mejor de lo esperado gracias, principalmente, a la buena evolución de las exportaciones a la que acompaña un comportamiento más positivo del empleo y de los precios.

En la Revista Situación España de junio de 2023, el equipo revisa al alza el crecimiento este año hasta el 2,4% y a la baja en 2024 hasta el 2,1%. La mejora se explica por cuestiones estadísticas y por la buena evolución de las exportaciones. Por su parte, existen dudas sobre la sostenibilidad del ritmo de expansión y  la creación de empleo en 2024, en línea con la incertidumbre en la economía mundial.

Julián Cubero, de BBVA Research, analiza las conclusiones de la publicación España | La Desigualdad de la Huella de Carbono de los Hogares en Alta Definición en la que se habla de la distribución de las emisiones de gases de efecto invernadero respecto del consumo de los hogares españoles, atendiendo a su nivel de gasto, edad, o género. 

La combinación de datos oficiales, el análisis económico aplicado y los datos masivos a través de Big Data han llevado a dos conclusiones principales: por un lado, que la desigualdad en la distribución de las emisiones entre los hogares es muy relevante; por otro, que no todas las emisiones son iguales, es decir que hay algunas que se distribuyen más desigualmente que otras.

Félix Lores, de BBVA Research, argumenta -en nuestro Observatorio Inmobiliario de España del primer semestre de 2023- el cambio de tendencia en el sector, refiriéndose a la previsión de reducción de las ventas en torno al 30% este año, afectando sobre todo a la vivienda usada. 

Sobre las transacciones de vivienda espera que se sitúen algo por encima de las 500.000 en 2023, un nivel similar al promedio anual entre 2015-2019. En cuanto a la reducción de la firma de visados (en torno al 9%) se mencionan algunos factores que contribuyen, como el incremento del coste de financiación y la falta de mano de obra cualificada y de suelo urbanizable.

Hugo Perea, de BBVA Research, comenta el informe de Situación Perú del mes de marzo de 2023, en el que destaca un crecimiento del 1,9% de la economía para este año y una previsión del 3,0% en 2024.

Este 2023, el entorno internacional va a estar más retador -hay una desaceleración del crecimiento global, producto del ajuste monetario que estamos viendo en las principales economías del mundo- y además ha habido otros temas locales, vinculados a las protestas sociales a inicios del año y a anomalías del clima, que se han reflejado en un calentamiento del mar, lo que ha teniendo una incidencia en las perspectivas del crecimiento.

Rafael Doménech, de BBVA Research, habla de un comportamiento de la economía española mejor de lo esperado en 2022 (+5,5%) y de una aceleración de la actividad en 2023, elevando las previsiones de crecimiento del PIB al 1,6% para este año, aunque rebajando las de 2024 hasta el 2,6%, debido a que la inflación está siendo más persistente de lo que se preveía (algo generalizado e incluso más intenso en algunos países de la eurozona) y a la expectativa de mayores tipos de interés.

En España, comenta que la economía se muestra resiliente ante la subida del precio de la energía, los cuellos de botella van desapareciendo y la demanda interna encuentra un apoyo en el ahorro acumulado durante la pandemia y en algunas políticas públicas.

Mauricio Hernández, de BBVA Research, presenta las principales conclusiones del informe Colombia | Situación Inmobiliaria 2022 subrayando la importancia del sector de la construcción para la economía, no sólo en términos de producción (representando el 13,5% del PIB nacional), sino también de creación de empleo. 

Destaca además que, a pesar de la desaceleración progresiva de la construcción desde el 2016, y la no recuperación completa en el periodo pospandémico, el sector sigue teniendo unos niveles de actividad elevados, vendiéndose el año pasado casi 240.000 viviendas. No obstante, ha atravesado unas complicaciones -como los costes o la menor demanda- que llevarán a que durante 2023 probablemente se vendan menos de 200.000 viviendas, por lo que en este sentido serán muy importantes las decisiones de política pública.

Rafael Doménech, de BBVA Research, hace un análisis detallado sobre los impuestos para entender mejor para qué sirven, cómo se redistribuye la riqueza a través de ellos, cuál es el nivel de presión fiscal en España, si se pagan en el país más impuestos que en Europa y si los que más aportan son los más tienen. 

También responde a otras cuestiones, entre ellas habla de la progresividad y en qué lugar se encuentra España teniendo en cuenta este concepto, así como reflexionar sobre los cambios que se van a poner en marcha en 2023 en materia de impuestos existentes y la creación de algunos nuevos, aunque al margen del Informe de la Comisión de Expertos para la Reforma Tributaria.